6月2日，腾讯单日大涨10.5%，阿里涨6.6%，成交量均超越去20日均量的2倍。这种行情让好多投资者心跳加快：恒生科技指数是否迎来了值得慈祥的反出动遇？
（腾讯控股、阿里巴巴为恒生科技指数成份股，戒指2026年5月31日，腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）在指数中权重占比为6.68%、7.16%。以上信息旨在先容板块动态信息，基于客不雅事实，仅行动展示，不代表个股推选，下文同。）
本文梳理了2020年以来总共类似的"底部放量大涨"样本，试图给这个问题一个数据上的参考。
底部放量信号怎样界说？
咱们设定了三个条目：
股价距近6个月高点回撤≥15%（或接近52周新低）
腾讯/阿里巴巴当日成交量≥20日均量2倍
腾讯/阿里巴巴当日涨幅≥5%
字据条目梳理2020年以来的行情，可取得共计16个底部放量的样本。
下一步则是用南向资金是否大额净买入港股（当日净流入超60日均值2倍、且皆备畛域超越26亿港元）来作念分类，把16个历史样分内红A类（底部放量+南向大额净买）、B类（底部放量+南向大额未彰着净买）。
图：腾讯阿里底部放量样本
分析样本后发现：南向资金是分辩信号是否有用的要道
两类信号的历史推崇差距畸形大：
A类（底部放量+南向大额净买入）：共有7个样本，其中有5个样本浮现恒生科技在A类情况发生后60日之后举座是高潮的，历史样本高潮占比71%，样本平均涨幅14.2%。
B类（底部放量+南向未彰着净买）：共有9个样本（包含本次），其中有4个样本浮现恒生科技在B类情况发生后60日之后举座是高潮的，历史样本高潮占比50%，博亚体育2026世界杯中国官方入口样本平均涨幅-0.9%。
此外，值得笼统的是，2021年受互联网反把持计谋合手续压制，工夫面反弹难改基本面下行趋势，A类样本中有2个发生在这一非凡阶段。若是剔除这2个样本后，A类策略的正收益比例与平均收益会进一步权臣提高。
图：历史推崇上看，A/B信号出现后，恒生科技不同合手有期正收益比例对比（%）
图：历史推崇上看，A/B信号出现后，恒生科技不同合手有期平均涨幅对比（%）
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本轮行情属于哪类？
本轮行情或更接近B类。
6月2日本日，2026FIFA世界杯中国官网南向资金净流入港股22亿元，净卖出腾讯约21亿港元，净买入阿里仅0.32亿。南向资金并未权臣大幅净流入港股，反而在净卖出腾讯。
图：恒生科技不同合手有期平均涨幅对比（%）
那当日的大涨到底是为什么？咱们梳理了几个可能的原因：
1）好意思团财报浮现“外卖大战”缩小信号：好意思团一季度核亲信地买卖亏本由100亿元收窄至20亿元，减亏幅度超预期。继京东、阿里之后，多份财报接连印证：即时零卖竞争正回来感性，新业务“出血点”加快陆续，港股互联网盈利缔造旅途愈发明晰。
2）AI利用买卖化催化：豆包预测6月下旬安妥收费；腾讯行将推出微信AI助手；好意思团“小好意思”与腾讯元宝互助行将上线；
3）国际映射：此前好意思股IGV（标普北好意思软件科技）贯穿三日累涨超15%，市集对AI软件行业的极点悲不雅预期开动松动；
4）外资空头回补：前期日韩AI硬件的产业高景气态势具备一定的诱骗力，有一部分外资抛售港股来为买入日韩存储芯片提供资金，而近期恒生科技已来到相对低位区间，类似软件担忧裁减，性价比相应提高，空头回补带动恒生科技反弹。
总结：
腾讯、阿里单日底部放量大涨，是否组成回转信号，要道在于有莫得南向资金大额净买入的配合。咱们将2020年以来16次类似情况分为两类，历史推崇差距权臣，本轮6月2日行情更接近B类（底部放量+南向未彰着净买）——当日南向资金并未大额配合，反而净卖出腾讯约21亿港元。大涨更多源于好意思团减亏、AI催化及空头回补等短期身分。
不外，换一个视角，这种短期信号不解、市集神态耽搁的阶段，适值为定投策略提供了较为理思的环境。现时恒生科技指数估值已处于历史相对低位，产业层面“外卖大战”缩小、AI利用买卖化提速等积极身分正在积存，基本面缔造的标的并未窜改。
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